Динамика мирового производства и потребления нефти

(млн. тонн в год)

Источник: Energy Information Administration (EIA); Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA).

Цены на нефть марки Urals выросли в предкризисный период разогрева мировой экономики во второй половине 2008 г. до 132,5 долларов США за баррель, после чего резко упали до 39 долларов США за баррель к началу 2009 года. Последующее быстрое восстановление экономики США и позитивная динамика развивающихся стран сформировали тенденцию устойчивого роста спроса, что способствовало удержанию плавной восходящей траектории вплоть до I квартала 2012 г., когда страны ОПЕК приняли решение не применять санкции при превышении установленных квот. Такая позиция была оправдана сокращением доли рынков под давлением быстрорастущего экспорта стран, не являющихся членами картеля, и роста собственной добычи в США. В этот период цены на нефть марки Urals вернули 70% от докризисной стоимости, поднявшись до 125 долларов США за баррель. С этих уровней локального максимума ценовая динамика нефти находится под усиливающимся давлением растущей добычи на континентальной территории США, чему способствовала высокая рентабельность инвестиций в условиях длительного периода низкой стоимости кредитных ресурсов, продолжавшегося почти 9 лет. В этот период быстро осваивались новые технологии, сделавшие возможным двузначные темпы роста добычи. С 2014 года предложение нефти на мировом рынке стало превышать спрос, однако покупка нефти в запасы до определенного уровня позволяла не оказывать резкого давления на цены. С августа 2014 г. начался период быстрого снижения нефтяных котировок под влиянием ряда совпавших во времени факторов, таких как замедление экономики Китая и других развивающихся стран, пикового уровня объемов добычи и возвращения к стандартной монетарной политике в США, восстановление поставок из Ирана, отказ стран ОПЕК сокращать квоты. Под действием этих факторов цена нефти Urals к сентябрю 2015 г. снизилась до уровня 40 долларов США за баррель.

В дальнейшем траектория цен ресурсных товаров будет определяться сформировавшейся нисходящей траекторией многолетнего цикла цен на углеводороды и руды промышленных металлов. Коррекция нисходящего движения возможна под влиянием масштабного выбытия нерентабельных мощностей и исчерпанием мощностей крупнейших коммерческих месторождений традиционной добычи.

Период низких цен на нефть резко сократил расходы крупнейших мировых добывающих компаний на разведку новых месторождений. По данным IHS Global Insight, в 2014 году не было обнаружено ни одного крупного месторождения с запасами более 500 млн. баррелей нефтяного эквивалента. Объемы новых запасов нефти и газа, обнаруженных в 2014 году, стали минимальными за последние 45 лет.

Открытые подтвержденные запасы нефти и газа составили 16 млрд. баррелей нефтяного эквивалента. Сокращение объемов доступных для разработки месторождений продолжается пятый год подряд, что является самым длительным периодом негативной динамики с 1950 года. От разведки до начала добычи на месторождении требуется несколько лет, поэтому сокращение резервов скажется на изменении динамики запасов уже в 2018 году.

Уже есть первые данные о сокращении объемов добычи в США. Но в течение шести месяцев стабильно высокие объемы добычи могут поддерживаться подушкой захеджированных контрактов и резервом роста запасов. Поэтому остается открытым диапазон снижения еще на 7 - 8 долларов в течение двух лет, прежде чем рынок ощутит заметный дефицит и начнется новый рост. По прогнозу US Energy Information Administration (EIA), сокращение запасов на мировом рынке нефти ожидается с 2018 года.

В 2016 году темп роста мировой экономики возрастет с 3 до 3,4%, однако среднегодовая цена нефти под влиянием негативной динамики второй половины 2015 г., продолжения давления избыточных объемов предложения, ценовой войны Саудовской Аравии и Ирана, реализации эффекта структурных сдвигов энергопотребления в развитых странах может быть немного ниже, чем в 2015 году - на уровне 50 долларов США за баррель. В 2017 году рост мировой экономики поддержит восстановление позитивной динамики цен на нефть до 52 долларов США за баррель, а в 2018 году - до 55 долларов США за баррель. Однако необходимо учитывать консервативный характер прогнозной траектории нефти, используемой для расчетов ряда экономических показателей российской экономики в прогнозный период. Принятая в прогнозе динамика цен на нефть на 2015 - 2018 годы ниже консенсус-прогноза, однако в среднесрочном периоде нельзя исключить краткосрочного сильного падения цен на нефть и сохранения слабых факторов поддержки нефтяных котировок. В то же время остается высокой вероятность формирования более позитивной ценовой динамики под воздействием увеличения спроса и масштабного выбытия нерентабельных мощностей в период низкой стоимости нефти.

Восстановление позитивной ценовой динамики на рынке руд промышленных металлов можно прогнозировать в более короткие сроки, учитывая масштабное сокращение мощностей в Австралии, Бразилии и Канаде и отсутствие сопоставимого с нефтяным рынком пласта демпфирующих биржевых контрактов.