Введение

В мировом сообществе все больше внимания уделяется глобальным проблемам человечества и достижению целей устойчивого развития <1>, в связи с чем повышается важность ответственного ведения деятельности хозяйственными обществами <2>. При этом со стороны инвесторов формируется растущий запрос на инвестирование, учитывающее цели устойчивого развития, в соответствующие объекты инвестиций <3>. В международной практике отмечается тенденция, свидетельствующая о том, что институциональные инвесторы, являясь крупными источниками капитала для обществ, способствуют достижению ими положительных результатов в области устойчивого развития (далее - миссия институциональных инвесторов в области устойчивого развития), что в конечном результате содействует устойчивому развитию региона, в котором общества осуществляют свою деятельность, и страны в целом. Реализацию миссии институционального инвестора в области устойчивого развития рекомендуется осуществлять институциональным инвесторам посредством внедрения в практику своей деятельности принципов ответственного инвестирования.

--------------------------------

<1> Цели в области устойчивого развития, принятые Организацией Объединенных Наций в 2015 году (Резолюция Генеральной Ассамблеи ООН от 25.09.2015 N A/RES/70/1).

<2> Международными организациями разрабатываются рекомендации в области ответственного ведения бизнеса, см., например, Руководящие принципы ОЭСР для многонациональных предприятий по ОВБ, Глобальный договор ООН.

<3> Здесь и далее ценные бумаги хозяйственного общества - эмитента эмиссионных ценных бумаг, в которые осуществляется инвестирование.

Ответственное инвестирование предполагает осуществление институциональным инвестором деятельности в интересах своих клиентов и выгодоприобретателей, выполнение обязанности по добросовестному и разумному инвестированию средств, повышению надежности и доходности инвестиций для своих клиентов и выгодоприобретателей. Указанное достигается институциональным инвестором посредством грамотного и взвешенного выбора объектов инвестиций с учетом требований регулирования, проведения тщательного инвестиционного анализа объектов инвестиций, в том числе рисков и доходности вложений на основе их оптимального соотношения, соответствующего принятой им стратегии инвестирования, активного взаимодействия с обществом, в ценные бумаги которого осуществляются инвестиции, направленного на повышение устойчивости, долгосрочное развитие и рост капитализации общества.

Ответственное инвестирование также подразумевает ответственное управление обществом, заключающееся в добросовестной реализации институциональными инвесторами - акционерами своих корпоративных прав и раскрытие информации о следовании принципам ответственного инвестирования. Рекомендации институциональным инвесторам по раскрытию информации о своих политиках в сфере корпоративного управления, в частности о том, как они осуществляют права акционера общества и разрешают существенные конфликты интересов, связанные с реализацией таких прав <4>, содержатся в принципах корпоративного управления G20/ОЭСР <5>.

--------------------------------

<4> Глава III Принципов корпоративного управления G20/ОЭСР.

<5> Принципы корпоративного управления G20/ОЭСР, принятые Советом Организации экономического сотрудничества и развития и одобренные на саммите лидеров G20 в 2015 году (G20/OECD Principles of Corporate Governance).

Кроме того, в последние годы в большинстве стран с высоким уровнем развития корпоративного управления были приняты кодексы надлежащего управления <6>. Такие документы носят добровольный характер и содержат рекомендации в отношении участия институциональных инвесторов в управлении обществами, в ценные бумаги которых осуществляются инвестиции. Следование рекомендациям указанных кодексов, предполагающее активное и добросовестное участие институциональных инвесторов в вопросах стратегического развития и корпоративного управления, способствует стабильной деятельности, долгосрочному развитию общества, повышению его капитализации. Институциональные инвесторы не осуществляют управление текущей деятельностью обществ, в ценные бумаги которых осуществляются инвестиции, но, реализуя принципы ответственного инвестирования, содействуют их устойчивому развитию.

--------------------------------

<6> В международной практике используется термин Stewardship Code.

При этом надлежащее управление обществом, в ценные бумаги которого осуществляются инвестиции, воплощается не только в реализации институциональным инвестором корпоративных прав акционера общества, но также в осуществлении мониторинга <7> значимых аспектов деятельности общества и активного взаимодействия с обществом, объединения усилий с другими инвесторами и иными заинтересованными сторонами для достижения устойчивого развития общества, ответственном подходе к выбору институциональными инвесторами доверительных управляющих и консультантов, а также контроле за их деятельностью.

--------------------------------

<7> В целях содействия институциональным инвесторам в проведении анализа объекта инвестиций с целью недопущения негативного влияния таких инвестиций на общество и окружающую среду издано руководство ОЭСР по ответственному ведению бизнеса для институциональных инвесторов (Responsible business conduct for institutional investors: Key considerations for due diligence OECD (2017).

Ответственное инвестирование предполагает учет существенных рисков, связанных с факторами устойчивого развития (экологическими факторами, социальными факторами и факторами корпоративного управления) при выборе объектов инвестиций и управлении ими. Учет факторов устойчивого развития не только позволяет институциональным инвесторам осуществлять выбор более устойчивых, совершенных с точки зрения управления рисками и доходных в долгосрочной перспективе обществ, но и позволяет разработать стратегию взаимодействия с ними в целях улучшения результатов таких обществ в области устойчивого развития. При этом интеграция факторов устойчивого развития в инвестиционный процесс не обязательно предполагает сужение круга потенциальных объектов инвестирования и не влечет необходимость отказа от доходности инвестиционного портфеля для институционального инвестора. Основным посылом интеграции факторов устойчивого развития в инвестиционный процесс является снижение рисков и повышение доходности от инвестиций в долгосрочной перспективе.

Настоящие Рекомендации направлены на выстраивание эффективных взаимоотношений институциональных инвесторов с обществом, в ценные бумаги которого осуществляются инвестиции, повышение качества диалога с обществом, что, в свою очередь, влияет на улучшение результатов общества в области устойчивого развития и как следствие - увеличение стоимости инвестиций клиентов и выгодоприобретателей.

Рекомендации призваны служить ориентиром для институциональных инвесторов и доверительных управляющих активами институциональных инвесторов при осуществлении ими инвестирования. Подход к внедрению настоящих Рекомендаций институциональным инвесторам и доверительным управляющим активами институциональных инвесторов рекомендуется определять с учетом установленных законодательством Российской Федерации ограничений и требований к порядку инвестирования, инвестиционной стратегии, используемых институциональными инвесторами подходов к формированию портфелей на основе анализа соотношения риска и доходности инвестиций, а также предпочтений их клиентов и выгодоприобретателей. Реализацию принципов ответственного инвестирования рекомендуется осуществлять с учетом значимости инвестиций в портфеле институционального инвестора.

Институциональным инвесторам и доверительным управляющим активами институциональных инвесторов, придерживающимся в своей деятельности принципов ответственного инвестирования, рекомендуется публично заявить о следовании настоящим Рекомендациям.

Принимая во внимание, что в зависимости от объекта инвестиций возможны различные условия и сроки инвестирования, права институциональных инвесторов, а также степень возможности оказания влияния на общества, инвесторам рекомендуется использовать свои ресурсы, права и возможности в целях осуществления ответственного инвестирования с учетом положений настоящих Рекомендаций в части, в которой они применимы в отношении конкретного объекта инвестиций.

Институциональным инвесторам и доверительным управляющим активами институциональных инвесторов рекомендуется предпринимать меры по продвижению принципов ответственного инвестирования в Российской Федерации, в том числе путем взаимодействия с органами государственной власти, поддержки научно-исследовательской деятельности, проведения и участия в обучающих мероприятиях, создания информационных ресурсов и привлечения внимания к актуальным вопросам ответственного инвестирования и устойчивого развития.