Изменения в обязательствах и чистой стоимости капитала

(% к произведенному ВВП)

--------------------------------

<*> Некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства.

<**> С учетом чистого приобретения непроизведенных нефинансовых активов.

<***> С учетом статистического расхождения.

Взаимоотношения страны с внешним миром в 2015 году качественно изменятся, но в среднесрочной перспективе не претерпят кардинальных изменений. Страна вновь станет чистым кредитором остального мира, в то время как в 2013 - 2014 гг. сальдо взаимоотношений внутренней экономики с внешним миром было близко к нулю. Однако в условиях опережающей потребности в финансировании инвестиций по сравнению с ростом внутренних сбережений объемы ресурсов, предоставляемых национальной экономикой остальному миру, будут снижаться. Объем чистого кредитования (без учета статистического расхождения) снизится с 5,2% ВВП в 2015 году до 4,9% ВВП в 2018 году.

Финансовые корпорации и домашние хозяйства останутся секторами-кредиторами (суммарно 7 - 8% ВВП), а заемщиками недостающих ресурсов, начиная с 2016 года, будут выступать нефинансовые корпорации и сектор государственного управления. Объемы чистого заимствования нефинансовыми корпорациями в среднесрочной перспективе будут последовательно расти (с 1,8 до 2,6% ВВП), в то время как государство к 2018 году, напротив, сократит объемы чистого заимствования с 3,1 до 0,9% ВВП.

В распределении финансовых потоков по инструментам финансирования между российской экономикой и остальным миром произойдут существенные изменения.

Ожидается существенное сокращение объемов кредитования остального мира по каналу прямых и портфельных инвестиций до 2017 года включительно. Чистый отток ресурсов в форме инвестиций суммарно сократится в 2017 году в два раза, до 10,5 млрд. долларов США (0,8% ВВП) против 22,2 млрд. долларов США (1,9% ВВП) в 2015 году, при этом в его структуре будут преобладать прямые инвестиции, отражающие поступление в страну иностранного капитала на долгосрочной основе. В 2018 году направление финансового потока по инвестиционному каналу не изменится. Чистый отток ресурсов составит 0,5 млрд. долларов США, при этом отток по портфельным инвестициям сменится притоком в размере 3 млрд. долларов США (0,2% ВВП), по прямым инвестициям - отток продолжится и составит 3,5 млрд. долларов США (0,2% ВВП).

Направление и объем финансового потока в форме ссуд и займов свидетельствует, что ссудная задолженность страны будет сокращаться за счет снижения просроченных и непогашенных кредитов.